SANTO DOMINGO.– El titular de la Secretaría de Asuntos Económicos de la Fuerza del Pueblo (FP), Haivanjoe Ng Cortiñas, afirmó que República Dominicana debe anticiparse al nuevo escenario financiero internacional generado por el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, debido a sus posibles efectos sobre el tipo de cambio, la inflación, el crédito, la deuda pública y el crecimiento económico.
Ng Cortiñas explicó que la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) de aumentar en 25 puntos básicos su tasa de referencia, hasta situarla en un rango de 3.75 % a 4.00 %, genera condiciones financieras externas más exigentes y reduce el margen de maniobra de la política económica dominicana.
El economista sostuvo que el país debe prestar especial atención al tipo de cambio, debido a que tasas más altas en Estados Unidos aumentan el atractivo de los activos financieros en dólares y pueden generar presiones sobre el peso dominicano. Señaló que el Banco Central puede intervenir en el mercado cambiario para amortiguar esas presiones, pero hacerlo implica utilizar parte de las reservas internacionales.
Indicó que otro elemento que requiere atención es la inflación, ya que un peso más débil encarece las importaciones. De acuerdo con los datos presentados por la Secretaría de Asuntos Económicos, la inflación se encuentra en 5.13 %, mientras la correspondiente a los alimentos supera el 7.0 %, en un contexto de elevados precios internacionales del petróleo y frente a una meta oficial de inflación de 4.0 % ± 1.0 %.
Ng Cortiñas explicó que el nuevo escenario también limita el espacio disponible para manejar las tasas de interés domésticas. Con la tasa de política monetaria dominicana en 5.25 % y la tasa de la Fed entre 3.75 % y 4.00 %, el diferencial se ha estrechado a poco más de un punto porcentual, reduciendo el margen del Banco Central para disminuir las tasas si la economía lo requiere.
El titular de Asuntos Económicos de la Fuerza del Pueblo agregó que cualquier presión al alza sobre las tasas locales puede trasladarse al crédito, encareciendo el financiamiento de hogares y empresas. Explicó que, mediante el efecto de traspaso, un eventual aumento de la tasa de política monetaria podría llevar a la banca a elevar sus tasas de interés, afectando el consumo, la inversión y la actividad económica.
Ng Cortiñas llamó también la atención sobre la deuda pública, al señalar que mayores rendimientos internacionales incrementan el costo de las nuevas emisiones de bonos soberanos y del refinanciamiento dominicano. Advirtió que mayores pagos de intereses respecto a los ingresos públicos reducen el espacio presupuestario disponible para financiar inversión y gasto social.
Otro canal de transmisión señalado por el economista son las remesas. Explicó que un dólar más fuerte en los mercados y un eventual enfriamiento del mercado laboral estadounidense por efecto de tasas de interés más altas pueden moderar el crecimiento de los ingresos de la diáspora, con repercusiones sobre los envíos de remesas y los hogares dominicanos que dependen de esos recursos.
Ng Cortiñas precisó que la subida de las tasas de la Reserva Federal no significa una crisis para República Dominicana, pero sí representa un menor margen de maniobra para la política económica, especialmente por la coincidencia de tres factores: tasas internacionales más altas, elevados precios del petróleo e inflación doméstica presionando el techo de la meta establecida.
Ante ese panorama, planteó que la respuesta de las autoridades no debe ser improvisada. Consideró necesario fortalecer la disciplina fiscal, proteger la inversión y el gasto social prioritario, administrar prudentemente la deuda pública y evitar que el costo de los choques externos termine recayendo principalmente sobre los hogares y las empresas.
“La Fed encarece el dinero, el petróleo encarece la energía y el dólar puede encarecer nuestras importaciones. República Dominicana necesita anticiparse a estos choques, porque el verdadero riesgo no está en el aumento de los 25 puntos básicos de la Fed, sino en la cadena de transmisión que llega al tipo de cambio, las tasas de interés, la deuda, los precios y el crecimiento”, expresó.
Ng Cortiñas sostuvo que ese margen de maniobra se reduce aún más cuando la respuesta interna llega tarde, por lo que insistió en la necesidad de actuar preventivamente. “La disciplina fiscal no es una opción entre otras, es la condición para que República Dominicana enfrente este ciclo desde la prevención y no desde el ajuste forzado”, concluyó.
